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　    三季报业绩增长较历史同期加快

　　华东医疗器械今年三季度业绩较去年同期保持了较快的增长，对比历史数据也有所加快，其中估算医疗器械、医药工业收入增速达到27%，医疗器械、医药商业比较稳定，受医改费用结算、病种结算、基药推行等影响，今年增速低于去年，但华东商业20%以上的增速仍然快于行业平均水平，其中商业的利润情况较好，中药和医疗设备增长较快。华东的商业不盲目追求规模增长，更为重视质量，另外商业的结构调整取得一定效果，部分产品包括中西药材、中成药等的毛利率有提升。苏北诊疗设备(27.98,-0.18,-0.64%)宁波分公司上升趋势明显，对公司利润贡献明显。

　　核心品种继续保持较快增长

　　估测1-10月的时候百令口服液环比持续生长持续生长51%、阿卡波糖环比持续生长持续生长31%、吡格列酮环比持续生长持续生长30%、环孢素环比持续生长持续生长3%-4%、泮托拉唑环比持续生长持续生长10%、吗替麦考酚酯环比持续生长持续生长15%、他克莫司环比持续生长持续生长100%，绝对数计算介于一千万。 　　百令口服冲剂20多年还有机会可以九个亿推销的规模。百令口服冲剂近年来生产能力焦虑，库存量含量较低，要提升，开展公司将慢慢满足扩产的策划方案，预计下年生产能力还有机会就能够完成九个亿。

　　阿卡波糖明年有望延续今年的增长趋势

　　阿卡波糖是服食痛风联合服药教育领域的首先大优良种类，市场的上利润就看，追随拜尔的发展计划规则是可以让集团司体会到市场的上扩盘和跨国性集团司全力定制开发客户造成 的联合服药供需加强。然而去年都会有国内的医院运动器械批发厂家报出之类优良种类，但集团司单这部分是溶液剂定制开发，估计吃饭片溶液剂香港上市，另单这部分集团司一直都在经营管理学术性提高，在妇科医生教育部认证度这部分积累了倦了必须的基础理论。其它在济南阿卡波糖纳为基药社群根目录，会荣誉奖必须的的提高量，因而我门观点去年有希望连续2019的提高态势。

　　投资建议

　　我们预计华东医疗机构手术器械公司2011-2013年每股收益为0.95元、1.17元、1.45元，在目前2011年动态市盈率不到30倍的情况下，业绩增长成为主旋律，股改承诺有望贡献催化剂，维持公司买入评级，在目前价位建议投资者积极关注。

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